Биржа позволяет инвесторам голосовать за или против событий для хеджирования своих портфелей.

Биржа позволяет инвесторам голосовать за или против событий для хеджирования своих портфелей.

Новая биржа призвана упростить защиту от крупных деловых и политических событий.

Фирма Kalshi, основанная Тареком Мансуром и Луаной Лопес Лара, была обозначена как рынок контрактов Комиссией по торговле товарными фьючерсами в конце 2020 года и официально запущена в июне.

Биржа предлагает бинарные контракты типа «да или нет», по которым выплачивается 1 доллар, если инвестор сделает правильный выбор. Некоторые из текущих предложений включают «начнется ли рецессия ко второму кварталу 2022 года» и «повысит ли подоходный налог для группы с самым высоким уровнем дохода к концу 2021 года». Трейдерам не разрешается использовать маржу для открытия своих позиций.

В некотором смысле Калши напоминает зарубежные рынки ставок, которые иногда приобретают популярность у инвесторов в связи с ключевыми политическими событиями, или даже ставки на спорт онлайн, которые переживают бум в США.

Но Мансур сказал, что экономическая полезность результатов хеджирования и отсутствие у Калши роли маркет-мейкера делают его очень далеким от казино.

Тарек Мансур и Луана Лопес Лара, соучредители Kalshi.

Калши

«В казино и игорных домах доход, который они получают, основан на потерях их клиентов. Вы получаете эти странные стимулы в отрасли … для нас мы берем комиссию за транзакции. Мы не берем деньги из чьих-либо убытков», — Мансур сказал.

Первым серьезным испытанием программы стало то, что в ноябре компания заключила договор «да или нет», в котором основное внимание уделялось тому, назначит ли президент Джо Байден кандидатуру Джерома Пауэлла на пост главы Федеральной резервной системы.

Мансур сказал, что рынок продемонстрировал стабильность в течение недели, что привело к решению Байдена придерживаться курса.

«На рынке Джерома Пауэлла мы наблюдаем то, что каждый раз появлялись новости, например [Sen.] Элизабет Уоррен решительно выступала против Пауэлла, или его торговая деятельность была предана огласке, заголовки были очень бинарными в отношении этого прогноза, — сказал Мансур. Но рынок не продемонстрировал резкой волатильности.

После того, как контракт был запущен в сентябре, максимальная цена закрытия при ответе «да» на вопрос о замене Пауэлла составила 32 цента. «Вы могли видеть своего рода постоянную корректировку новостей, но не перерегулирование», — сказал он.

Скриншот контракта с Федеральной резервной системой на сайте Калши.

Kalshi.com

Команда Калши считает, что на рынке присутствуют как розничные трейдеры, так и более расчетливые хеджирующие меры. «Я думаю, что у нас было очень хорошее сочетание людей, заинтересованных в этом, исходя из их портфелей, и тех, кто более спекулятивен», — сказал Лопес Лара.

Компания не имеет официального статуса в Комиссии по ценным бумагам и биржам, но ее текущие предложения достаточно узки, чтобы подпадать под действие правил Комиссии по торговле товарными фьючерсами, по словам Мэтью Ключенека, партнера юридической фирмы Mayer Brown. . Ключенек сказал, что Комиссия по ценным бумагам и биржам может принять участие, если контрактный рынок окажет влияние на цены ценных бумаг на других рынках.

Безусловно, Калши недостаточно велик для профессиональных инвесторов, чтобы по-настоящему хеджировать огромные портфели. Контракт Пауэлла имел общий объем около 227 000 контрактов до истечения срока, что соответствовало дневному объему многих акций малых или средних капиталовложений. Кроме того, существует нижний предел в 25000 долларов по индивидуальным контрактам, хотя Мансур сказал, что в ближайшем будущем он будет увеличен.

В целом за ноябрь недельный объем биржи составил около 1 млн контрактов. Соучредители заявили, что компания ожидает значительного роста в начале следующего года, поскольку биржа станет более доступной.

«План на первый квартал 2022 года действительно состоит в том, чтобы выйти из бета-тестирования», — сказал Лопес Лара.

Следующие шаги для Калши включают запуск мобильного приложения, расширение торговых возможностей за пределы веб-сайта компании.

По словам Мансура, компания также провела переговоры с брокерскими фирмами о добавлении Kalshi в их списки и с другими инвестиционными фирмами о том, чтобы выступать в качестве маркет-мейкеров на бирже. В настоящее время заказы на Kalshi хранятся в бухгалтерских книгах до тех пор, пока второй трейдер не согласится принять противоположную сторону контракта, что может привести к меньшим объемам и ликвидности, чем если бы был задействован маркет-мейкер.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *