Председатель Федеральной резервной системы Джером Х. Пауэлл дает показания перед комитетом Сената США по банковским, жилищным и городским делам на слушаниях «Полугодовой отчет о денежно-кредитной политике Конгрессу» на Капитолийском холме в Вашингтоне, 7 марта 2023 года.
Кевин Ламарк | Рейтер
По словам главного экономиста США TS Lombard Стивена Блица, Федеральная резервная система США не может прервать свой цикл повышения процентных ставок, пока страна не войдет в рецессию.
«От этого нет выхода, пока он [Fed Chair Jerome Powell] действительно создает рецессию до тех пор, пока безработица не вырастет, и именно тогда ставки ФРС перестанут повышаться», — сказал Блиц в интервью CNBC «Squawk Box Europe» в среду.
Он подчеркнул, что ФРС не хватает ясности в отношении потолка повышения процентной ставки в отсутствие такого экономического спада.
«Они понятия не имеют, где максимальная ставка, потому что они понятия не имеют, где инфляция стабилизируется без рецессии».
Пауэлл заявил законодателям во вторник, что более сильные, чем ожидалось, экономические данные за последние недели предполагают, что «конечный уровень процентных ставок, вероятно, будет выше, чем ожидалось ранее», поскольку центральный банк надеется сбросить инфляцию обратно на Землю.
Следующее заседание Федерального комитета по открытым рынкам по денежно-кредитной политике, которое состоится 21 и 22 марта, будет иметь решающее значение для мировых фондовых рынков, поскольку инвесторы внимательно следят за тем, выберут ли политики повышение процентной ставки на 25 или 50 базисных пунктов.
Рыночные ожидания относительно конечной ставки по фондам ФРС в декабре составляли около 5,1%, но неуклонно росли. Goldman Sachs повысил свой прогноз целевого диапазона процентных ставок до 5,5-5,75% во вторник в свете показаний Пауэлла в соответствии с текущими рыночными ценами согласно данным CME Group.
Доходность облигаций резко выросла, и фондовые рынки США резко упали на фоне комментариев Пауэлла, при этом Dow закрылся почти на 575 пунктов ниже и стал отрицательным в 2023 году. потерял 1,25%
«Будет рецессия, и ФРС будет настаивать на этом, и они доведут уровень безработицы как минимум до 4,5%, по моему мнению, он, вероятно, в конечном итоге поднимется до 5,5%», — Блиц. сказал.
Он отметил, что есть «шум» экономического спада в виде увольнений в финансовом и технологическом секторах и застоя на рынке жилья. Наряду со слабостью фондового рынка США Блиц предположил, что может иметь место «нехватка активов и начало потенциального кредитного кризиса» в виде сокращения банками кредитования.
«Либо вы получите рецессию в середине года и максимальная ставка составит 5,5%, либо будет достаточно импульса, январские цифры верны, и ФРС продолжит работу, и если они продолжатся, я предполагаю, что ФРС собирается подняться. до 6,5% от ставки по фондам, прежде чем ситуация действительно начнет замедляться и меняться», — сказал он.
«Таким образом, с точки зрения рисковых активов, это не вопрос того, действительно ли это вопрос того, когда, и чем дольше это будет продолжаться, тем выше должна быть ставка».
Январский индекс потребительских цен вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку рост цен на жилье, газ и топливо сказался на потребителях, что указывает на потенциальный разворот замедления инфляции, наблюдавшегося в конце 2022 года.
Рынок труда оставался горячим в начале года: в январе было добавлено 517 000 рабочих мест, а уровень безработицы достиг 53-летнего минимума.
Отчет о занятости за февраль должен быть представлен Министерством труда в пятницу, а февральское значение индекса потребительских цен запланировано на вторник.
В исследовательской записке, объявляющей об увеличении прогноза конечной ставки, Goldman Sachs заявил, что ожидает, что медианная точка в мартовском сводке экономических прогнозов вырастет на 50 базисных пунктов до 5,5-5,75%, независимо от того, выберет ли FOMC 25 или 50. базисные пункты.
Гигант Уолл-Стрит также ожидает, что данные перед мартовским собранием будут «смешанными, но устойчивыми в сети», при этом количество вакансий JOLTS сократится на 800 000, чтобы убедиться в том, что повышение ставок работает, наряду с прогнозом выше консенсуса о приросте заработной платы на 250 000 человек. но мягкий рост средней почасовой оплаты на 0,3%.
Goldman также прогнозирует устойчивое ежемесячное увеличение базового индекса потребительских цен на 0,45% в феврале и отмечает, что сочетание вероятных данных создает «некоторый риск того, что FOMC может повысить индекс на 50 б.п. в марте вместо 25 б.п.».
«В последние месяцы мы утверждали, что торможение роста ВВП из-за прошлогоднего ужесточения налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики ослабевает, а не растет, и что это означает, что ключевым риском для экономики является преждевременное повторное ускорение, а не неизбежная рецессия», — Goldman. сказали экономисты.
«В прошлые выходные мы отметили, что потребительские расходы, в частности, представляют собой потенциальный риск для роста, который, если он будет реализован, может привести к тому, что FOMC повысит его больше, чем ожидается в настоящее время, чтобы ужесточить финансовые условия и удержать рост спроса ниже потенциального, чтобы перебалансировка рынка труда продолжалась. отслеживать.»