Индикатор страха в Европе достиг самого высокого уровня с мая 2020 года.

Индикатор страха в Европе достиг самого высокого уровня с мая 2020 года.

Стоимость заимствований в Италии растет в то время, когда потребители все больше беспокоятся о кризисе стоимости жизни.

Стефано Гуиди | Новости Гетти Изображений | Гетти Изображений

Показатель, известный как европейский показатель страха, достиг самого высокого уровня со времени вспышки коронавируса, что может означать дальнейшие экономические проблемы, в частности, для Италии.

Разница в доходности итальянских и немецких облигаций рассматривается как мера стресса на европейских рынках и внимательно отслеживается инвесторами. Спрэд расширился в понедельник до уровней, невиданных с мая 2020 года, что указывает, среди прочего, на то, что рынки все больше беспокоятся о способности Италии погасить свой долг.

Доходность 10-летних облигаций Италии выросла до 4% — уровня, невиданного с 2014 года.

Аналогичная картина и в других странах Европы с большими долгами.

Доходность 10-летних облигаций Греции в понедельник достигла 4,43%, в то время как доходность 10-летних облигаций Португалии и Испании увеличилась до 2,9%.

«Доходность повсюду растет из-за опасений по поводу инфляции и растущих ожиданий того, что центральным банкам придется агрессивно повышать процентные ставки в ответ», — сказал CNBC Нил Ширинг, главный экономист группы Capital Economics.

«Большую озабоченность в еврозоне вызывает то, что Европейский центральный банк до сих пор не смог разъяснить детали того, как может работать программа по сдерживанию спредов периферийных облигаций. Это вызывает беспокойство на рынке облигаций, который подтолкнул периферийные спреды вверх. .»

ЕЦБ подтвердил на прошлой неделе свое намерение повысить процентные ставки в июле, и его пересмотренные экономические прогнозы также показали, что он собирается встать на путь более жесткой денежно-кредитной политики.

Однако официальные лица центрального банка не предоставили никаких подробностей о возможных мерах по поддержке стран с крупной задолженностью, что заставляет нервничать некоторых инвесторов.

Это отсутствие поддержки может быть более проблематичным для Италии, чем для других южноевропейских стран.

«Греция и Португалия должны быть в состоянии справиться с более нормальной урожайностью. У них высокий тренд роста, фискальная ситуация [is] комфортный. Для Греции большая часть долга принадлежит официальным кредиторам, которые предоставили Греции очень выгодные условия. Рынки могут беспокоиться о них, но фундаментальные факторы не оправдывают таких опасений», — заявил CNBC главный экономист Berenberg Хольгер Шмидинг.

«Настоящим вопросом остается Италия. Несмотря на некоторые реформы в [Prime Minister Mario] Драги, итальянский тренд роста остается слабым. Для Италии доходность значительно выше 4% может в конечном итоге стать проблемой».

Международный валютный фонд заявил в мае, что ожидает замедления темпов роста Италии в этом и следующем году. Годовой рост ожидается на уровне около 2,5% в этом году и 1,75% в 2023 году.

Фонд также предупредил, что «более резкое ужесточение финансовых условий может еще больше снизить рост, увеличить стоимость финансирования и замедлить темпы сокращения государственного долга, а также заставить банки сократить кредитование».

Жесткость вернулась?

Стремительный рост стоимости заимствований в Южной Европе не новость.

В разгар кризиса суверенного долга, который начался в 2011 году, доходность облигаций резко возросла, и ряд стран были вынуждены ввести болезненные меры жесткой экономии после запроса финансовой помощи.

Однако, несмотря на недавний всплеск доходности и ожидания высокой инфляции в ближайшие месяцы, экономисты не думают, что мы станем свидетелями возврата к жесткой экономии в регионе.

«Жесткая экономия как политическая реакция остается маловероятной. Италия и другие страны в любом случае получают значительные средства из 750-миллиардной программы ЕС «Следующее поколение». Государственные инвестиции, вероятно, вырастут», — сказал Шмидинг.

Программа ЕС «Следующее поколение», в рамках которой страны Европейского союза совместно занимают деньги на рынках, была введена после пандемии.

«В настоящее время экономические перспективы крайне неопределенны, и рынки озадачены этой рекордно высокой инфляцией», — сказал Франческо ди Мария, стратег по операциям с фиксированным доходом в UniCredit.

«Однако, в отличие от 2011-2012 годов, когда произошел кризис суверенного долга, инфраструктура Европейского Союза улучшилась», — сказал он, добавив, что ЕЦБ также, вероятно, вмешается, если доходность облигаций значительно вырастет.

Ваш адрес email не будет опубликован.