The Bund Bull в Шанхае, 28 февраля 2023 года. Ожидается, что после трех лет потрясений в связи с пандемией Covid лидеры Китая поставят цели, чтобы вернуть рост в нужное русло.
Блумберг | Блумберг | Гетти Изображений
Акции наземных активов Китая часто демонстрируют скромный рост после заседаний партийного съезда страны, но экономисты и стратеги неоднозначно относятся к тому, сохранится ли эта модель в этом году.
В этом году на ежегодном парламентском собрании «Две сессии» в Пекине, включая Всекитайское собрание народных представителей, может наблюдаться меньший рост индекса MSCI China, который охватывает акции компаний с большой и средней капитализацией, и индекса CSI 300, который отслеживает крупнейшие акции, зарегистрированные в Шанхае и Шэньчжэне. .
«Рынок, как правило, имеет разумную производительность до и после двойных сессий», — сказал CNBC Хао Хун, главный экономист Grow Investment Group. Но перед сессиями этого года были колебания: он указал на недавнее снижение после того, как акции Гонконга выросли примерно на 50%, а акции материкового Китая выросли на 15%.
Он ожидает, что индексы будут колебаться между прибылью и потерей в 3%, «если не будет политики, неожиданной для рынка», сказал он.
«Это узкий диапазон, если только не будет объявлено о большом стимулировании», — сказал он, что, по его прогнозам, маловероятно, учитывая силу последних экономических данных.
Последние производственные данные Китая недавно показали самое высокое значение более чем за десятилетие. Экономисты также повысили прогнозы по валовому внутреннему продукту Китая на год.
«Целью в этом году, вероятно, будет устойчивый рост и стимулирование потребления. Хотя многие призывают к потребительскому купону, в национальном масштабе это маловероятно», — сказал Хонг.
Глава отдела стратегии BNP Paribas в Восточной Азии Джейсон Луи сказал, что за последнее десятилетие на рынках наблюдался скромный рост в среднем на 3% до и через месяц после NPC. Но это среднее значение было искажено большими ралли в 2015 и 2019 годах.
Например, отметил Луи, в 2019 году NPC проходил 5 марта, а в CSI 300 с 1 февраля по 4 апреля происходил 25-процентный митинг.
Значок биржевой диаграммыЗначок фондовой диаграммы
Ссылаясь на данные, которые отслеживают показатели индекса MSCI China в период с 2011 по 2022 год, экономисты Goldman Sachs заявили, что индекс, как правило, дает положительную доходность в течение месяца после заседания NPC.
«Здравоохранение, потребительские товары и коммунальные услуги, как правило, показывают более высокие результаты после заседания NPC», — говорится в февральской заметке стратегов. Стратеги Goldman Sachs в прошлом месяце прогнозировали, что акции Китая вырастут на 24% к концу года.
Выгода от потребителей
На встрече в этом году стратеги Societe Generale ожидают смягчения государственного регулирования, что было бы хорошей новостью для потребительских компаний.
«NPC может предоставить дополнительную информацию о смягчении налогово-бюджетной политики в пользу акций, связанных с инфраструктурой и потребителями», — пишут стратеги SocGen. «Мы считаем, что большая уверенность в том, что фондовый рынок потерпел неудачу, может появиться только в более стабильной нормативно-правовой среде».
Узнайте больше о Китае от CNBC Pro
В дальнейшем в этом году они ожидают увидеть и другие меры, поддерживающие цены на акции: снижение нормы обязательных резервов центрального банка, увеличение расходов на инфраструктуру, снижение корпоративных налогов и стимулирование потребления.
«NPC, вероятно, повторит свою более мягкую позицию в отношении сокращения доли заемных средств, что позволит направить больше средств на инфраструктуру и жилье, а также более гибко реализовать ограничения энергоемкости», — пишут стратеги.
Тестирование бычьих целей
Главный стратег JPMorgan по азиатским и китайским акциям Венди Лю заявила, что инвесторы могут не найти большого потенциала для предстоящих в этом году «двух сессий».
«За последние две недели китайские индексы наземных и оффшорных акций упали, поскольку некоторые инвесторы снизили ожидания в отношении двух сессий, более ястребиной позиции ФРС и геополитической напряженности», — сказал Лю в заметке.
Она сказала, что индекс MSCI China и CSI 300 могут проверить предыдущие цели JPMorgan на уровне 80 и 4600 на второй квартал 2023 года, добавив, что на встрече, как ожидается, будут объявлены ключевые политические цели, состав высокопоставленных чиновников и возможные корректировки в министерствах.