Марко Коланович из JPMorgan воздерживается от участия в митинге в начале 2023 года.
Вместо этого член Зала славы институциональных инвесторов готовится к 10-процентной или более коррекции в первой половине этого года, сообщая инвесторам, что он «откровенно негативно» относится к рынку.
«Фундаментальные показатели ухудшаются. И рынок движется вверх. Так что в какой-то момент это должно столкнуться», — заявил во вторник в интервью CNBC «Fast Money» главный рыночный стратег фирмы и соруководитель по глобальным исследованиям.
На прошлой неделе Коланович сократил вложения своей фирмы в акции. В недавней заметке он предупредил, что в настоящее время рынок не рассчитывает на рецессию. Его базовый вариант — жесткая посадка.
«Краткосрочные процентные ставки сильно изменились за последние шесть месяцев, и, вероятно, они все еще немного вырастут и останутся на этом уровне», — сказал он. «Потребитель взял много долгов. Процентные ставки выросли. Потребитель был устойчивым, и это было своего рода нашим тезисом в прошлом году… Но с течением времени они становятся все менее и менее устойчивыми».
Коланович, который в двенадцатый раз признан стратегом по акциям номер один по версии Institutional Investor, ссылается на тревожные тенденции в последних ключевых экономических данных, включая услуги ISM, розничные продажи и обзор ФРБ Филадельфии, в качестве причин для медвежьего настроения.
«Мы думаем, что сначала все пойдет наперекосяк, а потом станет намного хуже», — сказал Коланович.
Тем не менее, высокотехнологичный Nasdaq в этом году вырос более чем на 8%, а S&P 500 — почти на 5%. Во вторник он закрылся на отметке 4016,95.
Он перечисляет позитивные события, в том числе возобновление работы Китая после блокировки Covid-19 и более слабый доллар для рыночного энтузиазма. Коланович считает, что они помогли создать нарратив о том, что худшее уже позади, а рецессия «каким-то волшебным образом» случилась в прошлом году.
«Я просто не думаю, что при ставках в 5% мы сможем обеспечить функционирование этой экономики», — сказал Коланович, отметив, что частные и венчурные капиталисты не могут существовать в такой среде. «Что-то придется уступить, и ФРС нужно будет вздрогнуть».
И это может произойти в этом году в виде снижения ставки.
«В какой-то момент они [the Fed] поддержите его. Так что большой вопрос где. Это [the S&P at] 3600? 3400? 3200? У нас не очень сильное убеждение. Но мы думаем, что ниже направление», — сказал он. «Обычно есть какое-то заражение или что-то неожиданное».
Коланович перечисляет казначейские облигации и наличные как подходящие места, чтобы спрятаться на данный момент.
Отказ от ответственности