После мрачного года для портфеля акций/облигаций 60/40 стандартный ориентир инвестирования возвращается в 2023 году. И поскольку доходность 2-летних казначейских облигаций приближается к 5%, ETF с одиночными казначейскими облигациями привлекают большой приток, поскольку инвесторы ищут баланс в неопределенной инфляционной среде.
«Я думаю [bonds] абсолютно становятся серьезным конкурентом акций», — сказал Дэйв Надиг, финансовый футуролог из VettaFi, в интервью Бобу Пизани в эфире CNBC «ETF Edge» в понедельник. «Честно говоря, любому рисковому активу».
Надиг указал на высокодоходные части кривой инверсии как на указание на продолжающееся повышение процентной ставки со стороны ФРС.
«Это ставит нас в такое положение, когда мы должны реально оценивать риски падения облигаций из-за повышения ставок», — сказал он. «Или глядя на то, что происходит на фондовом рынке, мы видим некоторый потенциал для сжатия маржи».
Доходность 2-летних казначейских облигаций закрыла февраль на разрыве, поднявшись более чем на 70 базисных пунктов за месяц и поднявшись до 4,878% в среду. Годовая доходность выросла почти на 5 базисных пунктов и превысила 5%. Доходность изменяется обратно пропорционально ценам.
В настоящее время 6-месячная облигация имеет самую высокую доходность казначейских облигаций на уровне 5,154%.
«На коротком конце кривой вам платят очень быстро», — сказал Надиг. «Если вы поместите деньги в 6-месячное казначейство, вы получите 2,5% от них всего за шесть месяцев. Это невероятно».
Пока инвесторы взвешивают распределение акций/облигаций, Алекс Моррис, президент и главный инвестиционный директор F/m Investments, сказал в том же сегменте, что более здоровая доза казначейских облигаций имеет смысл в этой высокодоходной среде.
«Если вы хотите получить долгосрочные инвестиции, скажем, 8% из этих 60% акций, вы можете получить это сегодня из портфеля облигаций без риска», — сказал он. «Похоже, это хорошая сделка».
Среди фондов, наблюдающих больший приток в этом году, есть краткосрочные казначейские ETF. iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) состоит из ценных бумаг с оставшимся сроком погашения от одного до 12 месяцев.
SPDR Portfolio Short Term Treasury ETF рассчитан на срок от одного до трех лет. Точно так же VettaFi’s Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH) фокусируется на облигациях с такой продолжительностью погашения.
«Мы знаем, что процентные ставки будут продолжать расти», — сказал Надиг. «Вы не хотите быть в iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) или в 20-летних длинных облигациях, если вы знаете, что вам предстоит повышение процентной ставки на 1%, потому что это будет идти прямо против вашего продолжительность.»
Надиг отметил, что для инвесторов практично размещать средства в сторону короткого конца кривой, но признал, что доступность ставок может исчезнуть по мере того, как этот тип стратегии набирает обороты.
«Это редкая возможность, — сказал Надиг. «Я не думаю, что мы будем рассматривать перевернутую кривую доходности, когда вам будут платить больше за краткосрочную прибыль, чем за долгосрочную, в течение значительного периода времени. Я думаю, что это длится, может быть, шесть лет. -12 месяцев максимум, когда мы доберемся до терминальной ставки».