Генеральный директор ChartHop Ян Уайт
Чарт-хоп
В конце января генеральный директор ChartHop Ян Уайт вздохнул с облегчением после того, как его стартап по облачному программному обеспечению привлек финансирование в размере 20 миллионов долларов. Он начал этот процесс шестью месяцами ранее, в жестокий период для акций технологических компаний и падения венчурного финансирования.
В предыдущем раунде ChartHop в 2021 году Уайту потребовалось меньше месяца, чтобы собрать 35 миллионов долларов. Рынок в спешке обернулся против него.
«Произошло полное изменение скорости, с которой инвесторы были готовы двигаться», — сказал Уайт, чья компания продает облачные технологии, используемые отделами кадров.
Какой бы комфорт Уайт ни чувствовал в январе, он быстро испарился на прошлой неделе. 9 марта — в четверг — ChartHop провел ежегодную презентацию доходов в отеле DoubleTree by Hilton в Темпе, штат Аризона. Когда Уайт выступал перед более чем 80 сотрудниками, его телефон разрывался от сообщений.
Уайт сошел со сцены, чтобы найти сотни панических сообщений от других основателей о банке Силиконовой долины, акции которого упали более чем на 60% после того, как фирма заявила, что пытается собрать миллиарды долларов наличными, чтобы компенсировать ухудшающиеся депозиты и несвоевременные выплаты. инвестиции в ценные бумаги с ипотечным покрытием.
Руководители стартапов изо всех сил пытались понять, что делать со своими деньгами, которые были заперты в 40-летней фирме, давно известной как стержень технологической индустрии.
«Моей первой мыслью было: «Это не похоже на FTX или что-то в этом роде», — сказал Уайт о криптовалютной бирже, которая рухнула в конце прошлого года. «SVB — очень хорошо управляемый банк».
Но банковский набег продолжался, и к пятнице регуляторы конфисковали SVB, что стало вторым по величине банковским банкротством в истории США. ChartHop сотрудничает с JPMorgan Chase, поэтому компания не имела прямого влияния на крах. Но Уайт сказал, что многие из клиентов его стартапа держат свои депозиты в SVB и теперь не уверены, смогут ли они оплатить свои счета.
В то время как депозиты в конечном итоге были поддержаны в прошлые выходные, а назначенный правительством генеральный директор SVB пытался заверить клиентов в том, что банк открыт для бизнеса, будущее Silicon Valley Bank очень неопределенно, что еще больше затрудняет и без того проблемную среду финансирования стартапов.
SVB был лидером по так называемому венчурному долгу, предоставляя ссуды рискованным компаниям на ранней стадии развития программного обеспечения, разработки лекарств и других областей, таких как робототехника и климатические технологии. Теперь многие ожидают, что такой капитал будет менее доступным и более дорогим.
Уайт сказал, что SVB поколебала доверие отрасли, которая уже борется с растущими процентными ставками и упорно высокой инфляцией.
По данным PitchBook-NVCA Venture Monitor, активность выхода стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, в четвертом квартале упала более чем на 90% по сравнению с прошлым годом до 5,2 млрд долларов, что является самым низким квартальным показателем за более чем десятилетие. Количество сделок снижается четвертый квартал подряд.
Согласно отчету Crunchbase о финансировании, в феврале финансирование сократилось на 63% по сравнению с $48,8 млрд годом ранее. Финансирование на поздних стадиях сократилось на 73% по сравнению с прошлым годом, а финансирование на ранних стадиях сократилось на 52% за этот период.
«Мир разваливался»
CNBC поговорил с более чем дюжиной основателей и венчурных капиталистов до и после краха SVB о том, как они ориентируются в нестабильной среде.
Дэвид Френд, ветеран технологической отрасли и генеральный директор стартапа облачного хранилища данных Wasabi Technologies, прошлой весной вышел на рынок сбора средств в попытке найти свежие деньги, поскольку мультипликаторы публичного рынка для облачного программного обеспечения резко упали.
Год назад Wasabi подняла свой предыдущий раунд, когда рынок гудел, IPO и компании по приобретению специального назначения (SPAC) процветали, а инвесторы были опьянены низкими процентными ставками, экономическим стимулом и стремительным ростом доходов.
К маю прошлого года, по словам Френда, несколько его инвесторов отступили, что вынудило его перезапустить процесс. Сбор денег был «очень отвлекающим» и отнимал более двух третей его времени в течение почти семи месяцев и 100 презентаций для инвесторов.
«Мир разваливался, пока мы заключали сделку», — сказал Френд, который стал соучредителем стартапа в Бостоне в 2015 году и ранее основал множество других предприятий, включая поставщика резервного копирования данных Carbonite. «В то время все были напуганы. Инвесторы просто тянули свои рога, рынок SPAC развалился, оценки технологических компаний рухнули».
Друг сказал, что рынок всегда приходит в норму, но он считает, что у многих стартапов нет опыта или капитала, чтобы пережить нынешний шторм.
«Если бы у меня не было хорошей управленческой команды для повседневного управления компанией, все бы развалилось», — сказал Френд в интервью перед крахом SVB. «Я думаю, что мы справились, но если бы мне пришлось вернуться на рынок прямо сейчас и собрать больше денег, я думаю, это было бы чрезвычайно сложно».
В январе Том Ловерро, инвестор Institutional Venture Partners, поделился в Твиттере темой, в которой предсказал «массовое вымирание» компаний на ранней и средней стадии. Он сказал, что это сделает финансовый кризис 2008 года «выглядящим причудливым».
Ловерро вспоминал период, когда рынок развернулся, начиная с конца 2021 года. В ноябре того же года индекс Nasdaq достиг своего исторического максимума. Когда инфляция начала подскакивать, а Федеральная резервная система сообщила о скором повышении процентных ставок, многие венчурные капиталисты сказали своим портфельным компаниям собрать столько денег, сколько им потребуется на 18–24 месяца, потому что грядет массовый откат.
В твите, который был широко распространен в технологическом мире, Ловерро написал, что «наводнение» стартапов попытается привлечь капитал в 2023 и 2024 годах, но некоторые из них не получат финансирования.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл прибывает для дачи показаний перед Банковским комитетом Сената 7 марта 2023 года в Вашингтоне, округ Колумбия.
Вин Макнами | Новости Гетти Изображений | Гетти Изображений
В следующем месяце исполнится 18 месяцев после пика Nasdaq, и мало признаков того, что инвесторы готовы снова рискнуть. С конца 2021 года не было заметного венчурного технологического IPO, и, похоже, его не предвидится. Между тем, венчурные компании поздней стадии, такие как Stripe, Klarna и Instacart, резко снижают свои оценки.
В отсутствие венчурного финансирования убыточные стартапы были вынуждены снижать темпы сжигания, чтобы увеличить свою денежную взлетно-посадочную полосу. По данным сайта Layoffs.fyi, с начала 2022 года примерно 1500 технологических компаний уволили в общей сложности около 300 000 человек.
Kruze Consulting предоставляет бухгалтерские и другие внутренние услуги сотням технологических стартапов. Согласно сводным клиентским данным фирмы, которыми она поделилась с CNBC, в январе 2022 года у среднего стартапа было 28 месяцев взлетно-посадочной полосы. В январе этого года этот показатель сократился до 23 месяцев, что по-прежнему является исторически высоким показателем. В начале 2019 года он составлял менее 20 месяцев.
Мэдисон Хокинсон, инвестор Costanoa Ventures, говорит, что в этом году разорится больше компаний, чем обычно.
«Это определенно будет очень тяжелый год, очень переменчивый с точки зрения просто жизнеспособности некоторых стартапов на ранней стадии», — сказала она CNBC.
Хокинсон специализируется на науке о данных и машинном обучении. Это одна из немногих горячих точек в мире стартапов, в основном из-за ажиотажа вокруг чат-бота OpenAI под названием ChatGPT, который стал вирусным в конце прошлого года. Тем не менее, быть в нужном месте в нужное время уже недостаточно для начинающего предпринимателя.
По словам Хокинсона, основатели должны ожидать «значительного и серьезного усердия» со стороны венчурных капиталистов в этом году вместо «быстрых решений и быстрых действий».
По ее словам, энтузиазм и тяжелая работа остаются. В начале этого месяца Хокинсон провел демонстрационное мероприятие с участием 40 основателей компаний, занимающихся искусственным интеллектом, в Нью-Йорке. Она сказала, что была «шокирована» их отполированными презентациями и позитивной энергией среди тьмы, охватившей всю индустрию.
«Большинство из них задержались до 23:00», — сказала она. «Мероприятие должно было закончиться в 8».
Основатели «не могут заснуть по ночам»
Но во многих сферах стартап-экономики лидеры компаний испытывают давление.
Мэтт Блумберг, генеральный директор Bolster, сказал, что основатели оптимистичны по своей природе. Он создал Bolster в разгар пандемии в 2020 году, чтобы помочь стартапам нанимать руководителей, членов совета директоров и консультантов, и теперь работает с тысячами компаний, а также занимается венчурным инвестированием.
Еще до краха SVB он видел, насколько трудным стал рынок для стартапов после последовательных рекордных лет финансирования и продолжительного периода роста, субсидируемого венчурным капиталом.
«Я тренирую и наставляю многих основателей, и это группа, которая не может заснуть по ночам», — сказал Блумберг в интервью. «Они набирают вес, они не ходят в спортзал, потому что у них стресс или они все время работают».
Венчурные инвесторы советуют своим портфельным компаниям привыкнуть к этому.
Билл Герли, давний партнер Benchmark, который поддерживал Uber, Zillow и Stitch Fix, на прошлой неделе заявил Эмили Чанг из Bloomberg, что бурный рынок до 2022 года не вернется.
«В этой среде мой совет довольно прост: то, что мы пережили за последние три или четыре года, было фантазией», — сказал Герли. «Считай, что это нормально».
Недавно Лорел Тейлор прошла ускоренный курс по новым нормам. Ее стартап Candidly объявил о раунде финансирования в размере 20,5 млн долларов в начале этого месяца, всего за несколько дней до того, как SVB попала на первые полосы газет. Технология Candidly помогает потребителям справляться с расходами, связанными с образованием, такими как студенческий долг.
Тейлор сказала, что процесс сбора средств занял у нее около шести месяцев и включал в себя множество бесед с инвесторами о юнит-экономике, основах бизнеса, дисциплине и пути к прибыльности.
Как женщина-основатель, Тейлор сказала, что ей всегда приходилось сталкиваться с большим вниманием, чем ее коллегам-мужчинам, которые годами наслаждались мантрой Кремниевой долины о росте любой ценой. Все больше людей в ее сети теперь видят, что она испытала за шесть лет, прошедших с тех пор, как она начала Candidly.
«Мой друг, кстати, мужчина, засмеялся и сказал: «О, нет, со всеми обращаются как с женщинами-основателями», — сказала она.
ИСПРАВЛЕНИЕ: Эта статья была обновлена, чтобы показать, что ChartHop провел ежегодную презентацию доходов в отеле DoubleTree by Hilton в Темпе, штат Аризона, в четверг, 9 марта.
Денежный кризис может привести к большему количеству слияний и поглощений и более быстрому IPO технологических компаний
