Вот что означает повышение процентной ставки ФРС для Мейн-стрит

Вот что означает повышение процентной ставки ФРС для Мейн-стрит

Федеральная резервная система США повысила свою базовую процентную ставку на 75 базисных пунктов до диапазона 1,5–1,75% в июне — это самый большой рост с 1994 года. Председатель ФРС Джером Пауэлл (вверху) отметил, что в июле может произойти еще одно повышение ставки.

Мэри Ф. Калверт | Рейтер

Федеральная резервная система повысила свои базовые процентные ставки на 75 базисных пунктов в среду, что стало последним из серии повышений ставок, направленных на охлаждение экономики и снижение инфляции. Для всех американцев более высокие процентные ставки имеют серьезные финансовые последствия. Владельцы бизнеса на Мейн-стрит не являются исключением, поскольку более высокие процентные ставки будут учитываться в стоимости бизнес-кредитов от кредиторов, включая национальные, региональные и местные банки, а также ключевой кредитной программы 7 (a) Администрации малого бизнеса.

Еще более важным может быть то, как замедление экономики, спровоцированное ФРС, влияет на потребительский спрос и перспективы роста на Мейн-стрит. С учетом вероятности рецессии, нарастающей в результате, по крайней мере, частично, недавней серии повышений ставок ФРС, затраты, которые должны быть оплачены Мэйн Стрит, не ограничиваются более крупными ежемесячными выплатами процентов по долгу и более высокой стоимостью новых кредитов. Самой большой проблемой является рынок бизнес-кредитования, который может быстро иссякнуть, поскольку банки отказываются от кредитов, чтобы сохранить капитал и ограничить риск, а все меньший процент владельцев бизнеса соответствует более строгим кредитным требованиям.

Федеральная резервная система, вероятно, еще не закончила с повышением ставок после решения в среду, а дополнительное повышение ожидается снова в сентябре, а затем в 2022 году. риск замедления роста экономики.

1. Стоимость заимствований будет выше, но все равно будет ниже исторических минимумов.

Процентные ставки по бизнес-кредитам в какой-то момент в прошлом году упали ниже 4%. Это длилось недолго, и средний кредит для малого бизнеса приближается к 8%, но важно помнить, что стоимость заимствований остается очень низкой по сравнению с историей. Еще 75 базисных пунктов от ФРС немаловажны, и они потекут через рынок банковского кредитования.

«Когда ФРС начинает рост, это оказывает волновой эффект на все индексы процентных ставок», — сказал Крис Херн, основатель и генеральный директор Fountainhead, специализирующейся на кредитовании малого бизнеса.

Но Херн отметил, что с исторически низкими ставками ежемесячные процентные платежи, выплачиваемые владельцами бизнеса, не должны быть затронуты так сильно, как можно было бы предположить из заголовков. Например, владелец малого бизнеса, взявший в долг за оборудование стоимостью 200 000 долларов, будет платить немного больше в месяц — больше или меньше в зависимости от периода погашения кредита, — но для большинства кредитов увеличение ежемесячных процентов не должно быть крупным наличным. проблема с потоком.

«Несколько сотен базисных пунктов люди могут выдержать», — сказал Херн.

«Большинство владельцев бизнеса смотрят на эту ежемесячную сумму, и они могут поддерживать эти 75 базисных пунктов», — сказал Рохит Арора, соучредитель и генеральный директор Biz2Credit, специализирующейся на кредитовании малого бизнеса. «Это не так важно для 10-летнего кредита», — добавил он.

2. Требования банков к кредитованию ужесточаются, и этот процесс ускорится

Больше всего более высокие ставки могут повредить малому бизнесу в общем экономическом и рыночном эффекте.

ФРС необходимо охладить экономику, чтобы снизить инфляцию. В некотором смысле это должно помочь малым предприятиям управлять затратами, включая рабочую силу и запасы.

«В конечном счете, владельцы бизнеса понимают, что это лучше», — сказал Арора. «Они не могут продолжать повышать заработную плату работникам и повышать стоимость запасов, а также перекладывать их на клиентов. ФРС должна что-то сделать… и если это будет немного дороже… относительно короткий период … Я думаю, что они могут зажать нос и тяжело сглотнуть и принять это как условие подавления инфляции», — сказал он.

Фактически, Уолл-стрит ожидает, что ФРС снова начнет снижать ставки уже в марте 2023 года, исходя из ожиданий гораздо более слабой экономики. Но эта экономическая перспектива будет большой движущей силой тенденций заимствования.

«Банки беспокоятся, и количество людей, имеющих право на получение кредита, снижается», — сказал Херн.

Он видел, как это происходило несколько раз за более чем два десятилетия работы кредитором, поскольку банки и кредитные союзы становятся все более жесткими, когда дело доходит до предоставления бизнес-кредитов, поскольку неопределенность в экономике возрастает. По его словам, банки фактически «уходят в сторонку».

В то время как последние данные показывают, что процент одобренных бизнес-кредитов в основном не меняется из месяца в месяц, кредитная политика в банках, от местных банков до региональных и национальных банков, уже ужесточается по мере того, как экономика приближается к рецессии.

«Это происходит, и это будет ускоряться», — сказал Херн.

Банки и финансовые учреждения сейчас находятся в гораздо лучшем положении, чем в 2008 году.

«Большинство из них выдержат бурю, но откажутся от финансирования расширения», — сказал он.

Владельцы бизнеса должны ожидать, что коэффициенты обслуживания долга — операционный доход, доступный для обслуживания всей суммы долга и процентов — увеличатся с того, что недавно было всего 1,25, до 1,5.

Многие предприятия «не смогут достичь этих показателей», — сказал Херн. «И это то, что всегда происходит, когда мы находимся в таком цикле».

Арора сказал, что более ограничительные условия долга, известные как ковенанты, начинают возвращаться в сделки, и по мере того, как экономика отступает, владельцы бизнеса должны ожидать, что банки увидят больше таких условий в оставшуюся часть года и в 2023 году.

3. Кредитам SBA 7(a) будет уделяться больше внимания, переменные ставки являются фактором

Тот факт, что банки будут более строгими в отношении кредитов, не означает, что потребность в росте капитала снижается.

Спрос на кредитование малого бизнеса снизился по уважительной причине, поскольку многим владельцам бизнеса уже помогли Программа защиты зарплаты и программа SBA по кредитованию на случай стихийного бедствия. Но спрос рос как раз тогда, когда ставки начали расти, подобно тому, как потребители растрачивают свои сбережения на стимулирование пандемии, но также сталкиваются с более жесткими условиями кредитования.

Ссуды, предоставленные в рамках кредитной программы SBA 7 (a), как правило, немного дороже, чем средние банковские ссуды, но эта разница будет перевешиваться наличием долга, поскольку банки замедляют выдачу кредитов. В настоящее время банковские кредиты находятся в диапазоне от 6% до 8%, в то время как кредиты SBA немного выше, в диапазоне от 7% до 9%.

Когда банки не кредитуют, кредитная программа SBA будет более активной, что, по словам кредиторов SBA Fountainhead и Biz2Credit, уже происходит.

«Мы уже видим изменение объема», — сказал Арора. «Наши объемы росли в течение последних трех-четырех недель», — добавил он.

Большинство кредитов для малого бизнеса, выдаваемых в рамках кредитной программы Администрации малого бизнеса 7 (a), являются переменными, что означает, что процентная ставка переустанавливается каждые 90 дней в ответ на изменение основной ставки, а общая процентная ставка представляет собой комбинацию основной ставки плюс максимальная дополнительная ставка SBA 2,75%. Повышение ставок Федеральной резервной системы повышает основную ставку, а это, в свою очередь, означает, что ежемесячные процентные платежи по существующему долгу в рамках программы 7(a) вскоре будут выше. Цена любых новых кредитов также будет основываться на новой основной ставке.

Приблизительно 90% кредитов SBA 7 (a) являются переменными, основная ставка плюс спред SBA, и из этих типов кредитов 90% или более корректируются ежеквартально по мере корректировки основной ставки.

В то время как большая часть ожидаемого повышения процентных ставок уже заложена в банковские кредиты, отставание по кредитам SBA означает, что, поскольку отдельные владельцы бизнеса подходят к 90-дневному скользящему окну для сброса процентной ставки, они должны ожидать более высокого ежемесячного платежа. Но это обычное дело в мире кредитов SBA, и, учитывая длительные графики амортизации — 10 лет для оборотного капитала и оборудования и целых 25 лет для недвижимости — разница не будет большой.

Если прошлой осенью ссуды SBA находились в диапазоне от 5% до 6%, то теперь владельцы бизнеса ищут от 7,5% до низких 8%, ​​и это для кредитов, которые обычно на 50-75 базисных пунктов выше, чем банковские кредиты.

«Большие преимущества заключаются в более длительной амортизации, более длительном времени для погашения кредита, поэтому это не так сильно влияет на денежный поток из месяца в месяц, и меньше ковенантов», — сказал Херн.

Повышенный интерес к кредитам SBA должен продлиться некоторое время, но Арора сказал, что еще 250 базисных пунктов в повышении ставок ФРС и что общий спрос начнет снижаться. Последние прогнозы Уолл-стрит предполагают еще два повышения ставок ФРС в этом году после среды, с потенциальным общим повышением на 75 базисных пунктов на нескольких заседаниях FOMC — 50 в сентябре и 25 позже в этом году. Это 150 базисных пунктов, включая решение FOMC в среду, а с учетом 150 ужесточений, сделанных ранее в 2022 году, в общей сложности 300 базисных пунктов в более высокой стоимости кредитования.

При повышении эталонной ставки по займам овернайт до диапазона 2,25–2,5% в среду последовательные повышения на 75 базисных пунктов в июне и июле представляют собой наиболее агрессивные действия с тех пор, как ФРС начала использовать ставку по займам овернайт в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики. политики в начале 1990-х годов, и вернули ставки к последнему пику в 2019 году.

4. Больше всего страдают женщины и предприятия, принадлежащие меньшинствам

Когда банки ужесточаются, малые предприятия, принадлежащие меньшинствам и женщинам, страдают непропорционально сильно.

Помимо давних институциональных барьеров для доступа к капиталу, некоторые из причин сводятся к бизнес-профилю этих владельцев, что заставляет банки быть более жесткими по отношению к ним. По словам Ароры, предприятия, принадлежащие женщинам и меньшинствам, как правило, меньше по размеру, имеют меньший денежный поток и меньшую историю обслуживания долга, а также более низкую маржу, что в период более сильного экономического давления делает маржу еще более уязвимой. Они также, как правило, сосредоточены в более чувствительных секторах экономики, например, в небольших розничных операциях, а не в здравоохранении или ИТ-компаниях. Таким образом, банки с большей вероятностью будут кредитовать более устоявшиеся фирмы, способные обеспечить более высокие коэффициенты покрытия обслуживания долга.

«Это происходит во время каждой рецессии, и им приходится занимать более дорогие долги, чтобы оставаться на плаву», — сказал Арора.

С положительной стороны, долг, уже предоставленный в рамках программ PPP и EIDL, помог снизить общие потребности в долгах по сравнению с тем, что они традиционно составляли на данном этапе экономического цикла. А их способность управлять денежными потоками во время пандемии и осуществлять платежи означает, что они вступают в период замедления роста в лучшем положении для доступа к долгу, по крайней мере, по сравнению с историей.

5. Ставки не должны быть решающим фактором при принятии решений о долговых обязательствах бизнеса.

Ипотечный рынок был главным примером того, как быстро могут меняться настроения, даже когда ставки остаются низкими по сравнению с историей, а спрос со стороны покупателей жилья быстро снижается по мере роста ипотечных ставок. Для владельцев бизнеса решение должно быть другим и не основываться исключительно на процентной ставке.

Владельцам бизнеса необходимо принять обдуманное решение о том, брать ли кредит, и это должно быть основано на анализе возможности роста. Более высокая стоимость долга и небольшое снижение маржи — это цена, которую бизнес должен быть готов заплатить, если выручка будет расти в долгосрочной перспективе.

Арора говорит, что наиболее вероятным определяющим фактором сейчас является то, что происходит с потребительским спросом и макроэкономикой. Отсутствие видимости в 2008 году заставило многих владельцев бизнеса отказаться от долгов. Теперь процентная ставка по кредиту от 8% до 9% не является таким важным фактором, как то, улучшатся ли их перспективы продаж, увеличится или уменьшится их средний чек и их способность найти работников, улучшающихся или ухудшающихся.

«Они не должны возражать против того, чтобы получить удар по чистой прибыли, если они видят, куда это идет, помогая получить больше новых клиентов и оплатить счета, а также запастись запасами перед праздниками», — сказал Арора.

Недавнее замедление инфляции сырьевых товаров, вызванное ценами на газ, должно помочь поддержать потребительский спрос и, в свою очередь, улучшить денежные потоки для владельцев бизнеса. Но Арора сказал, что следующая важная тенденция в бизнес-кредитовании будет зависеть от того, останется ли спрос высоким. Большинство владельцев малого бизнеса ожидают начала рецессии в этом году и будут искать признаки подтверждения.

ФРС заявила в своем заявлении в среду, что, хотя недавние показатели расходов и производства смягчились, рынок труда остается сильным, а уровень безработицы низким. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на своей пресс-конференции, что, по его мнению, экономика не находится в рецессии, но поскольку центральный банк продолжает ужесточать политику, в какой-то момент «станет целесообразным замедлить темпы роста, пока мы оцениваем, как наши кумулятивные корректировки политики влияют на экономику и инфляцию».

«Большой спрос на разрушение в праздничный сезон, и тогда они не будут брать взаймы», — сказал Арора. «То, что они [small businesses] не может жить с очень крутым требованием разрушения».

Ваш адрес email не будет опубликован.